黄金ETF

本讲主要介绍黄金ETF的概念、特点及其代表产品。黄金ETF是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资的交易所上市开放式基金。黄金ETF具有低成本投资黄金、投资门槛低、可以提取黄金实物、T+0交易、投资效率高、黄金租赁获取额外收益等特点。目前上交所黄金ETF主要产品为华安基金ETF和国泰黄金ETF。

黄金ETF的基本概念

黄金ETF是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。黄金ETF的运作机制与股票ETF总体上类似，除实物黄金在交易、保管、交割、估值等方面有一定差异外，黄金ETF与股票ETF的区别主要在于标的指数从股票价格指数变为单一商品价格，成分股从一篮子股票组合变为单一实物商品。

世界主要金融市场如纽约、巴黎、伦敦、东京、中国相关等均已推出了黄金ETF。世界黄金协会的最新数据显示，截至2017年2月，有20个国家和地区发行了实物支持的黄金ETF，共计85只，资产规模合计907亿美元，持有黄金超过2200吨，其中全球最大的黄金ETF SPDR Gold Shares 实物黄金持仓超过840吨。

通俗来说，以前投资者只能通过金店或黄金交易所来买黄金国泰黄金ETF、华安黄金ETF则打通了交易所和上交所两个市场，投资人用股票账户也能十分方便的买卖黄金。
   

黄金ETF的特点

低成本投资黄金

市场上的黄金产品种类繁多，如金店实物金、金交所现货合约和延期交易（T+D）以及银行的实物金、纸黄金等。与之相比，黄金ETF无论是从报价还是交易费率上来看都处于市场最低水平。

黄金ETF的价格走势紧跟上海黄金交易所的黄金现货合约（AU9999）的价格，投资者可以直接以该价格购买黄金ETF，不用补交任何差价。根据投资者所在证券公司的不同，交易佣金一般分布在万分之一到万分之三之间，亦低于其他产品的交易费率。同时，投资者投资黄金ETF还免交印花税。可以说，黄金ETF是最实惠的黄金投资品种。

投资门槛低

黄金ETF在上海证券交易所的报价是上海黄金交易所黄金现货合约（AU9999）价格的百分之一，一手（100份）黄金ETF代表一克实物黄金。按照目前市场价格（2017年3月14日），投资者只需要270元就可以买一克黄金，投资门槛非常低。而且，投资者直接将持有的黄金ETF份额除以100，就可以算出持有的相应黄金实物有多少，非常直观。

可以提取黄金实物

黄金ETF的份额背后是百分百的黄金实物，它可以兑换实物黄金，对应的实金存放在黄金交易所金库。提取黄金实物是有最低额度限制的。当投资者累积30万份额黄金ETF时，就等同国家认定的3公斤金砖，随时可提取实金。不过，在提取实物黄金之前，投资者还需要在上海黄金交易所开通黄金账户。

T+0交易，投资效率高

黄金ETF是目前证券市场上为数不多的施行T+0交易的证券品种之一。即，投资者当日买入的黄金ETF份额当日可以卖出，当日卖出后得到的现金可用再买入黄金ETF份额或其他证券品种。

对于投资者而言，当日买卖的T+0交易制度非常重要。灵活的交易机制可实时监控和操作，把我瞬息万变的市场行情，猪猪稍纵即逝的投资机会。首先，黄金的价格每日都是波动的，投资者通过低买高卖可以获取日间的价差收益。其次，当其他证券品种出现投资机会的时候，将黄金ETF份额卖出可以立刻用于投资相关证券品种。

黄金租赁获取额外收益

投资黄金ETF还有其他黄金投资渠道所没有的红利：由于黄金ETF对应的是实物黄金，其基金管理人可以将ETF份额对应的实物黄金租赁出去，从而获得额外收益，租赁收益可以贴补投资者的相关费用。根据实际运作经验，黄金ETF的租赁收益基本可以覆盖黄金ETF的管理费和托管费。

黄金ETF与我国现有的其他黄金投资工具的比较如图所示：

    黄金ETF主要产品介绍

     亚洲最大的黄金ETF——华安黄金ETF

标的介绍：华安黄金ETF紧密跟踪上海黄金交易所的黄金现货合约（AU9999）的价格。AU9999黄金现货合约是上金所的标准化合约之一。由于90%以上的基金资产都投资于该合约，华安黄金ETF的走势与AU9999保持了高度的一致。

“一句话”基金要点：华安黄金ETF是业内领先的创新型商品类ETF产品们也是国内规模最大、流动性最佳的黄金ETF。2017年2月黄金持仓量突破27吨，为亚洲黄金持仓量最大的黄金ETF。由于ETF份额直接对应黄金实物，所以它是普通投资者对冲人民币汇率波动风险、完善大类资产配置的稀缺优质品种。

国泰黄金ETF

标的介绍：与华安黄金ETF一样，国泰黄金ETF的跟踪标的也是上金所的AU9999黄金现货合约。

“一句话”基金要点：国泰黄金ETF是国内第一批黄金ETF产品之一，其二级市场流动性在同类ETF中居前，ETF份额直接对应黄金实物。