第5讲

跨境ETF

本讲主要介绍跨境ETF的概念、特点及其代表产品。跨境ETF是指全部或部分资产投资于中国内地意外的证券指数所对应组合证券的开放式基金。跨境ETF具有以下优点：全球资产配置利器；直通境外，跟踪权威指数，开展被动投资；T+0交易；费用低廉等。目前在沪深两市上市交易的跨境ETF共有9只，其中上交所7只，深交所2只。

跨境ETF的概念

跨境ETF是指全部或部分资产投资于中国内地以外的证券指数所对应组合证券及相关资产组合的开放式基金，简单而言，跨境ETF就是“跟踪境外指数，境内上市交易”的ETF产品。

截至2017年3月，沪深两市上市交易的跨境ETF共有9只，其中上交所7只，深交所2只。从跟踪的标的来看，上交所现有产品主要跟踪中国香港、美国、德国市场主要指数，其中有6只产品跟踪境外主流宽基指数（如恒生指数、恒生H股指数、纳斯达克100指数等），1只跟踪行业指数（海外中国互联网50指数）。目前上交所跨境ETF总规模约125亿元，深交所上市跨境ETF总规模约17亿元。

跨境ETF的特点

全球资产配置的利器

随着经济发展，全球资产配置成为中产阶级的关注方向。目前，全球资产配置的主要渠道包括直接开立境外账户、QDII基金、跨境ETF等。现阶段通过跨境ETF投资境外股市是最便利、最具效率的方式之一。首先，与直接境外开户投资个股相比，跨境ETF无外汇管制，资金进出自由。其次。与投资一般QDII基金相比，跨境ETF投资更为便利、交易成本更低。

直通境外，跟踪权威指数，开展被动投资

跨境ETF通过跟踪境外市场指数，在场内以较低门槛为境内普通投资者提供便捷的投资境外市场的渠道。另一方面，受客观条件所限，大部分普通投资者难以对境外股票市场进行深入的研究，现有跨境ETF主要跟踪境外权威指数，开展被动投资，指数成分行业成分股也多维当地市场的龙头，指数构成清晰度透明，投资跨境ETF可以有效抵御出海投资存在的潜在风险。

T+0交易

采用在二级市场买卖ETF的方式参与境外市场投资，相对于通过传统的开放式QDII基金，资金运用效率可以大幅提升。2015年初开始，跨境ETF开始实施场内T+0交易，显著改善了相关产品的流动性，投资者资金运用效率也得以进一步提升。尤其值得一提的是，通过ETF交易参与跨境指数化投资，免去了传统开放式QDII基金赎回资金到账漫长的等候时间。

费用低廉

跨境ETF在二级市场交易的最小交易单位是100份（一手），单次交易费用一般不超过0.1%，投资者如果参与场内现金申赎，申赎费一般暂免，瑰丽费和托管费等费率低廉，相对于普通QDII开放式基金，成本优势明显。

跨境ETF和普通QDII开放式基金投资成本比较

跨境ETF主要产品介绍

易方达恒生H股ETF基本信息

标的指数介绍：恒生中国企业指数（简称：国企指数或H股指数）反映了在香港交易所上市的H股中较大型股的表现，与恒生指数不同，国企指数成分股的数目并没有限制，但必须为市值最大、且在恒生综合指数成分股内的H股。它为投资者提供了一个反映在香港上市的内地企业的股价表现的指标。

“一句话”基金要点：恒生H股ETF目前是两市唯一跟踪恒生国企指数的上市交易型基金，主要权重行业为银行、保险、能源，同时也是目前规模最大的QDII基金，日均成交额位列两市QDII上市型基金首位。

华夏沪港通恒生ETF

标的指数介绍：恒生指数是以相关股票市场中市值大且流动性最好的50家龙头企业股票为成分股样本、以其发行量为权数的加权平均股价指数，指数的市场代表性较高，可以基本覆盖香港市场的整体表现。

“一句话”基金要点：沪港通恒生ETF是首只完全使用沪港通下港股通道投资于香港市场的ETF。

华安德国30（DAX）ETF

标的指数介绍：DAX30指数是德国最受重视的股价指数，是由德国意志交易所集团推出的一个蓝筹股指数，也是以市值加权的股价平均指数。该指数中包含有30家主要的德国公司，如宝马、戴姆勒、拜耳、阿迪达斯、大众等。DAX指数是全欧洲与英国伦敦《金融时报》指数齐名的重要证券指数，也是世界证券市场中的重要指数之一。

“一句话”基金要点：德国30 ETF是手指投资于欧洲市场的QDII- ETF，涵盖德国最优质的一批世界级上市公司。

国泰纳斯达克100 ETF

标的指数介绍：纳斯达克100指数于1985年1月31日设立，现已成为反映美国股票市场走势的三大指数之一。纳斯达克100指数选取的是在纳斯达克交易所上市的100只非金融股作为成分股（主要是市值较大的高科技成长股），在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的指数，它反映了纳斯达克整体市场或美国高科技走势。

“一句话”基金要点：纳斯达克100 ETF是首只跟踪纳斯达克系列指数的QDII上市型基金，分享高技术企业成长红利。

博时标普500 ETF

标的指数介绍：标准普尔500指数（简称为：“标普500指数”）是记录美国500家规模最大的上市公司的一个股票指数，由标准普尔公司创建并维护。标普500指数覆盖了所有美国上市公司，局有采样面广、代表性强、精确度搞、连续性好等特点。与道琼斯指数相比，标普500指数包含的公司更多，因此风险更分散，能够反映更广泛的市场变化。

“一句话”基金要点：标普500 ETF是首只跟踪标普系列指数的ETF，也是国内唯一一只跟踪享誉全球的标普500指数的ETF产品。