昨天有两个罕见大事。一个是一季度GDP下滑6.8%，交出疫情以来的第一份季度经济数据，让人大跌眼镜。这一数据比普遍预期更低，也是有统计以来罕见出现负增长。可想而知，疫情的影响有多严重，经济前景岂能不让人担忧。

于是，人民日报、经济日报等媒体，都积极发文告诉你应该怎么来看一季度的经济数据，拐弯抹角的说明下滑6.8%不可怕，抗击疫情必须付出的沉痛代价，而且三月份除了零售业之外，其他产业都出现了大幅反弹，特别是信息技术等领域增速特别快，一季度实现了二位数以上的增长。

漂亮吧。这就是你能看到的各项数据以及对数据的各种FS。我也希望这是最坏的情况了，但眼前的景象似乎容不得太过于乐观。我所在的广州，虽然零售业影响大，但车水马龙的交通状况，的确看起来还算是比较好的。而从多个地方的三线及以下的城市来看，似乎就没有这般景象了。尤其是内地一些县级城市，缺少工业支持，服务类经济活动仍然不活跃。

前几天，收到孩子上学时托管机构的电话通知，机构关门了。的确是比较困难的，无法收取托管费，空着房子交房租，估计没有多少机构能够这么耗下去。也只能关门大吉。据当前广州的疫情通报情况，还是满严峻的，这对于一般性商业活动来说，还会继续受到影响。

所以，虽然人民日报带着我们去解读数据，点出多个方面的闪光点，但要没有一点点顾虑，也还是做不到的。我们可以简单做些演算，如果要保有全年GDP不下滑，未来三个季度的平均增速都得在2.3%以上；如果要保5%的增幅，则接下来每个季度平均增幅要达到8.9%；即便要达到IMF对今年1.2%的预测目标，未来三个季度的平均增速都要达到3.9%。

基于一季度-6.8%的数据，可以推演全年不同GDP下，未来三个季度的平均GDP数据。请看下表：

可想而知，无论要完成哪一个目标，都不会是很轻松的事情。所以，老大们也都着急了。赶快开个会吧。这是另外一件大事，就在这个大会上，罕见地强调了“降准降息”的政策预期，这可是在政治局会议上首次提出。

大家还记得上个月，美联储All in，货币政策一脚油门踩到底，后续接连使出大招，7000亿美元的QE不过瘾，又接着宣告1250亿美元的开放式购买计划。跟随美联储的脚步，全球多个经济体都把水龙头拧到最大。对此，中国的政策显得十分温和，随后不久，仅仅是通过降准来释放部分流动性，并无其他举措。

而此次大会，着重提出要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

急了，开始着急了。这一急，至少可以说明两个问题，一是当前的经济情势不好，急需要一些常规手段来稳定并恢复经济，所以此次大会上又出现“六稳”到“六保”的罕见提法；二是接下来会出现更加积极的政策措施，降准降息的预期进一步推升，货币环境将持续宽松。

对股市的影响，可以正面来解读。但问题是，给再多的钱，就能够带来经济增值吗？从央行公布的统计数据，居民一季度每天向银行存入约710亿元，总共大约新增存款6.47万亿元。而根据一季度信贷统计情况，一季度各项贷款总计7.1万亿元。如果我们简单的做个存贷差，净贷规模实际上仅有0.63万亿元。

钱转了一圈，又游回来了。这也难怪，疫情的影响，资本开支会自然收缩，消费停滞，各项经济活动受限。钱转不出去，这个现象，必然还会拖累经济发展。从统计数据来看，3月份以来的复工率提升，4月份基本恢复到以往正常水平，的确是看起来可以乐观一些考虑。

但你从身边的情况来看，真的能够有这么积极的状况吗？应该在这周开幕的广交会改成6月份线上举办，外贸方面的情况会受到多大影响？可想而知。现在世界上多国疫情没有结束，许多国家或地区继续延长封闭管理，国际贸易还会持续萎缩，何时恢复难以言期。

这个状况，又让我产生了另外一个逻辑。即便国内全面复工，但生产出来的产品，往哪里销售？出口型企业的困境，很难在短时间内扭转。真正有希望得到恢复好转的企业，只能是内销型企业。但此次大会提出，出口转内销。貌似逻辑上是对的，但我想问问，我们的老百姓有这么大的胃口吗？

我没有广泛的数据，但就所能了解到的情况来看，并没有多大的消费欲望。尤其是在过去几年的汽车消费领域，我所了解到的是已经在过去几年完成了一次汽车消费。要么已经没有消费能力，要么就是消费升级。

所以，当前大搞汽车消费政策，真不知道会是怎样的情况。不过，从特斯拉最近的数据来看，特斯拉一季度产、销量分别为10.3万辆和8.84万辆，分别同比增长了33.10%和40.28%。国内市场更是出现暴量的现象，电动车倒是成了唯一的增量市场。

再看消费电子领域，最典型的就是手机，这几个月，华为、三星、苹果三大巨头连连砍单，也都反映出消费端的滑坡是比较严重的。虽然有5G换机潮的预期，但这一进程显然也在减慢。说到这个，我们顺带讲下华为遇到的困境，在多国禁用华为5G后，又传出德国电信也将逐步替换华为设备。

种种迹象表明，疫情仍然在世界多国蔓延，全球经济面临着巨大的挑战和冲击，还将会影响中国的经济发展。一季度的GDP罕见下滑，能否通过积极的政策来提振经济，仍然面临较大挑战。

股市的情况，还难言可以全面好转，短期内在政策预期下，有望持续保持稳定态势，但要实现趋势性大好行情，仍然不易。在一季度GDP公布后，市场表现平稳，再叠加政策驱动，有望在接下来的数据空档期，带来温和的市场环境，倒是有望促进结构性行情。

具体到个股的选择和操作上，始终要明白，不和跌势股为伍，不拿垃圾股，不玩题材，不玩概念，不听消息，不要幻想，遵循“周线为主，唯量是问，四个条件，趋势为王，汰弱留强，每日归零”的原则，来审视和积极应对市场的变化与发展。