1，关于沪深300指数

上周五指数再创新低，刷新自5930点以来的收盘低点，持续呈现空头跌势形态。这使得日K线走势，完全沉浸在下行结构里头。

但随着持续回落后，日K线结构，自春节后以来，呈现抵抗式回撤，且发出技术指标的底背离特征。这虽然不能作为必然反升的条件，但也有几分参考性。

事实上，依照我们早前阐明周、月K线技术变动预期，在指数持续回落考验96周均价线后，我们认为再持续下行而打穿144周均价线后，也会是阶段性低点区域。

按照月K线结构分析研究，就是向下击穿24月均价线后，持续回踩或打穿36月均价线，也具备构建阶段性低点的条件。只是无论是周K线还是月K线，显然都会要更迟钝一些表现，这样就存在日K线的过度扩张行为。

由此而来的状况，就是在短周期结构中，反应过大，容易引发偏激的投资者行为。犹如当前状态，以指数低于144周均价线，及继续下行而打穿36月均价线作为低点区域衡量，但日K线结构则十分惊恐，这就会抑制投资者行为，甚至诱发恐慌情绪增长，这又会反过来加大周、月K线过大扩张空间。

这在市场极端环境下，是会出现的。当前局势就存在这样的可能性，俄乌战事尚难停息，且有加大战事规模并拖延的预期，从而影响全球资本市场动荡不稳，抑制投资者情绪，A股市场也会继续承压。

无法奢望A股独善其身，更不能指望战事未停之前，走出独立行情。所以确实要有扩大A股波动预期。不过，纵使如此，我们的分析系统，依然指向当前周、月K线结构，进入阶段性低点区域，要再进一步大跌下行，逻辑上是先稳或弹后再往下回落，否则再跌就会必反攻。

上述阐明的技术结构是其一，另外还有同时在周、月K线结构上，依循我们的统计研究，确立再跌都呈现出极值现象，越是持续走低，就越会加剧这样的极值特征，往往更利于推动反攻行为出现。

坦言，的确是俄乌战事搞的扑朔迷离，倘若非此，实则A股已经在月K线上探寻到阶段性大底位置。以统计研究的结论来看，技术极值在月K线上并不多见，且不会钝化持久，往往隔月就反拉修复，然后走趋势反转路径。

所以，就当下周、月K线技术结构，我们给出阶段性低点区域的确判，但俄乌战事影响会否持续扩大影响，这的确是存在不确定性。不过我们仍然认为，持续扩张造成极值钝化后，反攻力度更强，空间更大，甚至实现结构性反转。

这样来看，也不必惧怕持续往下压低指数，考虑到战事影响，或许反升不易，这样就会走出跌不深，也难涨的抵抗性特征，类如当前的日K线结构，实际上也呈现出底背离现象。但日K线变化快，参考性低。

照上述分析推演，我们给出沪深300指数短期内，不惧再跌，但战事未停，美联储加息将至的影响下，也不要苛求大涨，维持震荡拉锯的态势看待行情变化，操作上可以主动采取相应对策。

2，关于投资策略

依循上述分析，我们仍然建议采取“低买高卖不恋战”的投资策略，以此来主动应对市场波动风险，掌握操作主动权。

但必须承认，操作难度并不小，弱势之下节奏本身就难踩，又加之俄乌战事和加息影响，会使得市场波动节奏更难把握。

所以低接不能追，且为了防范踩错节奏，还要严格把控仓位，给自己留有踩空后的迂回空间。如果不敢在下跌中低接，就要避免在上涨中追买。

还有，不同类型的投资者，也要有明确的自我认知。不建议风险厌恶型的投资者参与，这类投资者人可以继续刀枪入库，马放南山。

即便是风险喜好型或激进型投资者，也要管控好总体仓位水平，不要超出自己的风险承载能力。其实，无论是哪类投资者，要想参与，都要主动收敛风险敞口，不要激进投资。

3，关于投资方向

深刻认知当前的市场结构和预期演变，并做好风险防范措施，就可以选择符合自己投资风格的交易。

以当前时点，正在召开的两会期间，还有陆续公布的年度业绩，可以着重关注政策驱动的主题性投资机会，以及业绩驱动下的投资方向。

从两会报告出发，“稳增长”目标明确，扩大投资，且重视数字经济发展，硬科技和软技术领域，会是未来发力重点，双碳目标要实现，就必须大力发展新能源及新能源车，这些依然是未来投资重点方向。

大家可以根据自己的认知来选择投资品种，不过坦言，就当前环境，个体风险较大，且意外风险加大，这种情况下，也可以转战ETF，比如沪深300ETF等宽基类ETF，也可以考虑行业性ETF。

4，小结

短期股市会继续面临下行考验，但从长期结构出发，具备阶段性低点区域的条件，可以据此展开交易，但要主动考虑战事和加息风险叠加影响，操作上不宜激进，且仍应以低买高卖的交易策略，来应对市场波动风险，掌握操作主动权。

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