现在就着眼于未来
最近股市热闹了一些，但也有许多纷争。我们的认识，会比较明确，就是股市大底部低点区域的构建，并逐步酝酿以促成不同周期结构的反转。关于此，技术层面，我们阐释的较多且丰富，本文中就不展开了。这里我们想多说说发生转变的基本面情况，以及现在已经反应出来的投资投资机遇。从基本层面思考，我们说明了几个方面的转变，一个是外部扰动因素的减少。这个方面，我们认为最大的困境就在于美国的收缩政策，加息叠加缩债的行为，使得美元大幅升值，资金外流加剧。时至今日，虽不能给定美元加息到头，或者美元强势结束。事实上，就美联储的加息预期表来看，显然还是要继续加的，而且过5%的概率极高，这意味着未来几个月内仍然会持续加息，而且会继续缩表，这就很难改变美元强势格局。这意味着人民币依然面临持续贬值压力，至少在预期上并不能马上掉头。
但是，我们会带来一个新的预判，也就是说随着持续加息后，已经出现CPI拐头迹象，虽然通胀率尚未满足2%的目标，但随着CPI的回落以及加息的持续推进，都使得每完成一冲加息，都会减小后续加息的边际效应，甚至带来货币政策转向的积极预期。这意味着美联储加息的影响对A股而言，会随着时间发展而边际减弱。不过，从美国核心CPI数据居高不下的情况来看，要想遏制住通胀，恐怕并非简单的事情。特别是俄乌战事不停，欧洲通胀持续抬头，也都使得欧美国家的通胀率难以轻松下来，这是存在长期维持高位运行的预期。这个结果，就会使得虽然CPI停止扩张，或扩张幅度减小，但仍然会因为高企的CPI而使得货币政策难以转向，这使得高息率的持续时间会很长，从而仍然影响全球货币政策走向。我们认为这是未来相当长时间里头，仍然会影响A股市场的重要外部因素。但只要影响呈边际减弱的预期，我们认为对A股市场就是会带来反转预期了。只是进程和过程还会此起彼伏，跌宕反复。
另外影响过去A股行情的因素，还有持续几年的新冠疫情，这个事情也在发生着边际的改善。从政策措施上来讲，有比较大的进步。但近期多地扩散的疫情情况，以及各地不同的防疫对策，又会给市场带来不同的松紧预期，由此也容易诱发出跌宕走势。
但我们的理解会比较积极一些。从政策推动的力度来讲，我们认为已经非常大了，就我个人的体会来讲，自2周前广州疫情突发后，虽有短暂忧虑担心过于收紧会影响生活生产，但实际情况，十分宽松。这和年初的疫情防控措施，是完全不同的。
当然，这个措施也会带来一些担忧。比如会不会诱发大量的感染病例，从而带来医疗系统的紧张，进而影响生活生产。但经过这两周的持续积累的数据来看，明显有了拐头的现象。而且最严重的区域得到了显著的遏制，这是比较好的状况，能够极大的改变投资者对疫情新政的担忧。如果以我们对未来疫情走向的预判，逻辑上会受到影响的面更广，但深度变浅，这会大大改变投资者的态度。由此会持续减少对资本市场的扰动，至少在未来较长一段时间内，会持续的边际改善，最终迈出常态化的管理和应对，也逐步从资本市场慢慢淡化。至于，这个过程需要多久？坦言，我个人给不出科学的预估。但就当下而言，乃至未来股市的发展，都可以不必再考虑疫情的制约。真正会影响A股发展的根本矛盾，会再度转移到经济基本面，企业的盈利面，个股的成长性。
这也是我们看到未来更积极的一面，就是在过去一段时间，持续累积的政策驱动力，稳增长不断加码，对未来企业盈利改善都已经撒下种子，就待春天发芽，生长。我们认为要重视这些情况，特别是迈入新局面后，稳定更利于发展经济。而且最关键的地产危机，也有了明确的政策导向，可以极大程度上缓和地产对金融系统的冲击。这也是过去这几周金融板块强势表现背后的逻辑。
过去几周的底部低点反攻后，满足我们对长期技术结构的发展预判，但由于长期盘跌，积弱难返，才使得盘势呈现退一进二的发展态势。这实际上已经是非常好的转变行为了，对逐步实现空翻多的技术变化，是更为有利的发展过程。可以积极一些看待，并由此来组合布局，紧跟长期行情的变化。
当前基本面的边际改善，也带来了技术层面的转变，这都使得投资策略上可以偏积极一些。而在具体投资方向上，我们定然是要跟随市场，又要把舵大方向，这离不开十四五的规划，再结合近期市场表现，我们可以深度跟踪信创科技、数字经济、安全发展、新技术、新能源、新材料、国产替代、硬科技、半导体、芯片、智能化、生物医药、军工等等多领域的投资机遇。具体到个股的选择和操作上，始终要明白，不和跌势股为伍，不拿垃圾股，不玩题材，不玩概念，不听消息，不要幻想，遵循“周线为主，唯量是问，四个条件，趋势为王，汰弱留强，每日归零”的原则，来审视和积极应对市场的变化与发展。
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