今天是此次假期最后一日，明天补班。不过，股市因为周六日继续休市，10月9日才开市交易。这意味着，资本市场还要停休2天。此次中秋+国庆连着放假，使得连续休市时间长达10天之久。在此期间，全球资本市场走势孱弱，呈现不同程度的下跌态势。

尤其美股动荡剧烈，港股等亚太股市也较大幅度回撤，多个指数连日来震荡走低。而且商品市场也表现较弱，黄金和原油跌幅都蛮大的。唯独美元相对坚挺，但也未能向上持续拓进。从股市到汇市及商品市场，几乎无差别的出现震动或下跌势头。

股市是经济的晴雨表。这一定程度上，反应了投资者对经济发展的迷茫和忧虑。且地缘紧张局势持续紧绷，没有稳定的局势，经济发展前景暗淡，自然给资本市场发展带来挑战和不确定性。此次假日期间的外围局势，基本上反应了我们预期的局势，这也会给A股节后开局产生不友好预期。

到底A股会怎么开局？然后又会如何发展？坦言，难以给出明确结论。在假日前夕，我们反复阐释多留现金过节，至少这一刻而言，估计照此应对的投资者会更轻松一些，节后能够适时应对，拥有比较宽松的迂回空间。当然，即便仓位较高的投资者，也不用惧怕，再跌或持续下行的空间不大。

我们以为，节前的低迷弱势格局，恰恰是可以很好的调和假日期间外围低迷的态势，即便使得A股也开局走低，但在技术层面的底部结构，以及持续压低带来的技术极值变化，都使得延续节前盘落的持续空间有限。事实上，反而会由此激发出来比较强烈的反攻动作。

关于此，我们认为在创业板、科创板和主板市场指数上，均有不同程度的体现。有的反应在短周期结构上，有的则体现在长一些的周期结构上，但都具备再跌出现技术极值的极端特征。在我们的统计研究中，往往反攻会一触即发。

而且从经济层面来讲，在经历过去三个季度的高预期到大失望后，近期多项经济数据出现好转，就在假日期间公布的PMI也重回扩张区，且预期即将公布的CPI、PPI等关键数据，也是继续回升，都是比较正向的引导。

在经济层面多项数据好转的情况下，今日发布的中秋国庆双节旅游数据也比较亮眼，且出现旅游消费收入增长超过出行人次的增长，这一情况较之前出现较大改善。足以反应旅游消费市场的复苏到增长态势，可以辩证反应消费市场的积极局面。

还有政策层面的预期也比较正面，从国庆前政策累积出台，到节后的政策预期，都有比较强烈的信号。针对资本市场多项改革和促进发展的举措，都利于在节后起到积极效应。也就是说，我们依然可以从技术底+政策底+经济底的层面来思考节后股市的发展和演变。

当然，节日期间外围市场的震动加剧，以及人民币的弱势依然会是短期市场较大的扰动。对于节日后开局的走势，会怎样发展，依旧不能忽视这些因素会持续带来的影响。

总体来讲，此次假日期间，虽然资本市场小有动荡，但幅度不大，且局势相对安稳，而国内假期消费表现较为强劲，在原本市场孱弱的态势下，有望缓和对冲多空局势的影响，继续延续节前的发展关系。

我们维持底部结构扩展，并积极酝酿底部突围的发展预期。 操作安排上，依循节前策略，节后主动寻求高分红蓝筹+高成长企业的配置机会，布局年末行情及筑底反转的投资机遇。