机遇和风险并存
大盘仍然不具有单边发展的条件，这既是指不用指望会向上走单边涨势行情，也不要惧怕会往下走单边下跌的态势。就技术关系演变，我们还是以震荡拉锯、跌宕扩底的发展关系来看待。这个情况，依然是多偏于技术层面的考量。一方面是日K线技术结构的矛盾，其三不结构的技术特征，还要持续影响一些时日，在没有实现技术结构的转多之前，都可以如此看待；另外一方面则是宏观技术结构本身的矛盾，也不具有短时间内可以消除的条件，这在周K线结构上看最为显著，其短期和中长期技术关系的矛盾一目了然，且不具有短时间内的可改变性。由此而言，我们在技术上，仍然要以磨底、扩底、筑底的思路来看待。这就意味着，即便已经促成短多技术特征，但更长周期的技术矛盾不改，还要以震荡拉锯的行情看待后续行情演变和发展。当然，非技术外的情况，我们认为会发生一些变化，主要在于关税的边际性影响减弱后，带来关税税率的调整预期。从昨天日内瓦的会谈释放出的信号来看，也偏于给全球带来缓和的预期，虽然我们都很清楚，关税带来的破坏性是确定的，且短期内也很难指望达成新的协议。也就意味着，关税产生的经济问题，仍然会抑制市场的发展。除此之外，则是印巴停火、俄乌停战等一些地缘性风险的缓和，这的确有望刺激市场释放一些被地缘风险压抑的短期情绪，只是这种情绪释放不具有持续性和实质性转变。就A股市场当前所面临的情况，我们认为核心还是在于自身的经济层面。技术本身存在结构性矛盾，且不具有短期内可以改变的条件，那么其扰动和抑制情绪，难以根本性消除。关税对经济带来的影响，已经有了显著的反应，4月份的PMI、CPI、PPI等关键性经济数据，都出现不同程度的下滑，通缩风险再度引发关注，这也可以理解为何上周降准降息，货币政策继续宽松。但也并不能扭转市场的颓势，因为这并非是一次货币政策就能够改变的事情。而且过去2年以来，财政政策已经很积极，货币政策也非常宽松，但经济表现依旧软绵绵。这才是制约市场发展的内在原因。不过坦言，就去年以来的股市行情，自2024年924之后，的确是政策上力度加大，且破天荒的出现央行对股市的支持工作，并给出实质性举措，同时类平准基金的出现，多方支持股市发展，盘活股市的措施和决心，的确是空前的高。政策呵护之下，A股市场虽然上行艰难，但的确是平稳了许多，过去大半年以来，没有出现过度恐慌或悲观情形，算是起到了比较好的托底效应。所以，市场低迷，但不低走，总体呈现出横向筑底的发展态势。这种局面，我们认为随着政策力度不松懈，且有进一步加大的预期，在类平准基金的作用下，有望继续稳定市场发展，创造相对温和波动的市场环境。且随着政策持续推进，市场稳定预期走强，对后续实现长期技术层面的改善，推动长多趋势行情的发展，的确是有望起到积极效应的。我们维持大盘底部发展的积极看法，只是就上述存在的非技术外的矛盾，仍然会持续影响和抑制市场情绪，交易上依然不要太激进，继续管控总体仓位水平，通过仓位增减来应对市场波动，把握低买高卖的交易机会，积极主动以掌握操作主动权。具体到个股的选择和操作上，始终要明白，不和跌势股为伍，不拿垃圾股，不玩题材，不玩概念，不听消息，不要幻想，遵循“周线为主，唯量是问，四个条件，趋势为王，汰弱留强，每日归零”的原则，来审视和积极应对市场的变化与发展。
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